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华尔街见闻
市场正在经历从“买铲子（GPU）”到“建仓库（存储与硬件）”的逻辑切换。随着AI推理需求的爆发和多模态数据的指数级增长，存储不再仅仅是数据的容器，而是AI计算流中不可或缺的“工作记忆”。美银认为，这一转变将使存储、边缘设备和网络连接厂商成为继GPU之后的新一轮受益者。
随着AI浪潮从训练阶段向推理应用大规模迁移，被视为“AI工作记忆”的存储板块正迎来前所未有的价值重估。
周二美股市场存储概念股集体飙升，闪迪暴涨27.56%，创下自2月以来的最佳单日表现。西部数据和希捷科技紧随其后，分别大涨16.77%和14.00%。
这一轮行情的直接催化剂来自英伟达CEO黄仁勋在CES上的讲话。他直言：“就存储而言，这目前是一个完全未被开发的市场。这是一个从未存在过的市场，而且很可能成为全球最大的存储市场，基本上承载全球AI的工作记忆（working memory）。”与此同时，英伟达在CES上展示了针对代理AI推理优化的新存储平台，承诺比传统平台提高五倍的能效。
这一轮暴涨并非偶然，而是市场对AI发展阶段认知的深刻修正。美银美林分析师Wamsi Mohan在最新的报告中指出，2026年将是企业级和边缘AI的拐点。随着多模态AI（包含文本、图像、视频）的普及，数据生成量将呈指数级增长，这将推动硬件支出周期的延续。
美银认为，AI投资的主题正在从资本支出驱动的模型训练，转向以投资回报率（ROI）为核心的AI推理阶段，这一转变将使存储、边缘设备和网络连接厂商成为继GPU之后的新一轮受益者。
AI推理与多模态：数据爆炸的真正推手
市场对存储板块的重估，核心逻辑在于AI工作负载的性质转变。
据IDC数据显示，全球年度数据生成量预计将从2024年的173 ZB飙升至2029年的527 ZB，五年内增长两倍以上，复合年增长率约为25%。而AI模型数据爆炸也对存储的容量和速度都提出了前所未有的要求。
分析师Wamsi Mohan在报告中强调：“随着我们展望2026年及以后，我们预计AI推理将占据主导地位。”企业为了训练、分析和合规目的，需要保留越来越多的数据，导致存储需求“同步飙升”。
特别是随着多模态生成式AI（Multimodal AI）的兴起。不同于早期的文本AI，多模态AI的普及意味着系统需要处理和生成图像、视频、音频等非结构化数据。这些数据不仅体积庞大，而且需要频繁的读取和写入以支持“监控/验证/重新整合”的闭环，这使得存储不再仅仅是被动的归档工具，而是AI计算流程中不可或缺的活跃参与者。
硬盘复兴：希捷与西部数据的机遇
在海量数据存储领域，机械硬盘（HDD）凭借成本优势和容量密度，依然占据着不可替代的地位。美银美林认为，多模态AI和推理需求的增加，将直接推动硬盘出货量的增长，并促使客户转向更高容量的驱动器，从而提升希捷（STX）和西部数据（WDC）的每TB价值。
海量存储需求（HDD）： 希捷（STX）和西部数据（WDC）是主要受益者。多模态AI产生的内容（如生成式视频、监控日志、合成图像）需要低成本、大容量的存储介质。希捷的HAMR（热辅助磁记录）技术和西部数据的UltraSMR技术，正是为了满足这种对单盘容量和能效的极致追求。
高性能缓存需求（NAND）： 推理过程并非“只读”。现代AI系统需要存储提示词、反馈标签、安全日志以及用于RAG（检索增强生成）的向量数据库。这需要大量的随机I/O和写入操作，直接推高了对高性能企业级SSD的需求。
边缘AI崛起：闪迪与高性能闪存的战场
黄仁勋在CES上提到：“存储是一个目前完全未被开发的市场……这将可能成为世界上最大的存储市场，基本上承载着世界AI的工作记忆。”
这一观点与美银美林的分析不谋而合。除了数据中心，AI正在快速向边缘设备渗透。边缘AI（Edge AI）——即在手机、PC、汽车、无人机等终端设备上直接运行AI——将是另一个巨大的增长极。
闪迪（SanDisk）的机遇： 边缘AI要求极低的延迟和极高的可靠性。设备需要本地处理高清视频流、传感器数据和实时决策，这推动了存储介质从低端向高性能的UFS和NVMe接口转移。闪迪作为嵌入式和可移动闪存的领导者，将受益于单设备存储容量的提升和产品结构的升级（如汽车级UFS 4.1）。
终端厂商的复苏：苹果（AAPL）被视为“终极边缘AI玩家”，其庞大的设备基数和自研芯片（M系列/A系列）使其能够通过本地推理提供隐私保护和极速响应。凭借庞大的设备安装基数、定制的Apple Silicon芯片以及对隐私的极致追求，Apple能够通过端侧AI提供更快速、更安全的体验。整合Gemini等第三方模型与Siri的潜在合作，有望进一步增强其生态系统的粘性。同时，戴尔（DELL）和惠普（HPQ）也将受益于企业对“AI PC”的换机需求，Gartner预测2025年AI PC将占到所有PC出货量的43%。
价格上涨与市场展望
在需求爆发的同时，供给端的紧张也为股价上涨提供了支撑。据彭博行业研究分析师Jake Silverman观察，随着AI训练和推理需求的增长，存储供应趋紧，价格正在飙升。韩国经济日报本周早些时候报道称，三星电子和SK海力士正寻求在第一季度将服务器DRAM价格较去年第四季度上调60%至70%。
美银美林总结道，硬件支出在IT行业的收入占比自2022年以来逐年上升，行业正在进入一个“硬件复兴时代”。在这个周期中，不仅是提供算力的英伟达，提供“记忆”的存储厂商，以及提供连接的安费诺（Amphenol）和康宁（Corning），都将成为AI推理浪潮中的核心受益者。
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责任编辑：凌辰
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